Содержание
Что происходило на инвестиционном форуме «Россия зовет!»
Фото: Вячеслав Прокофьев/ТАСС Банк России и правительство согласились с тем, что над долгосрочным ростом экономики нужно работать сообща. Экономический рост страны должен быть устойчивым и основанным на укреплении финансовой системы, заявила на форуме «Россия зовет!» председатель ЦБ Эльвира Набиуллина. Рост продолжится и в следующем году, хотя в связи с жесткой денежно-кредитной политикой (ДКП) будет менее интенсивным, прогнозирует глава регулятора, однако обсуждаемого рядом экономистов риска рецессии опасаться не нужно. Президент получил правительству и Центробанку объединиться в борьбе с инфляцией и закредитованностью госкомпаний.
Пересмотр субсидий
Бизнес стал серьезно относиться к действиям ЦБ, инвестиционные программы активно пересматриваются и сокращаются, и дальнейший рост бизнеса компаний будет идти за счет внутренних источников финансирования, заявил в ходе форума министр экономического развития РФ Максим Решетников. Эффект от ДКП проявляется и в других направлениях, отметил он: «Мы видим, что в машиностроительный отрасли сокращается объем заказов — причем очень ощутимо. Продажи новых машин сокращаются, потому что в связи с высокой ключевой ставкой выдаётся меньше кредитов. То есть меры Банка России работают. Нам очень важно проводить вот эту совместную политику и далее».
Он считает, что в дальнейшем ведомствам нужно совместно пересмотреть объем льготных программ, в том числе субсидий от правительства. Общий объем выдачи льготных кредитов (в том числе ипотеки) достиг уже 17,5 трлн руб. Если ставка увеличится еще хотя бы на 1%, то объем выдачи увеличится на 175 млрд руб. — а это крайне ощутимо для бюджета даже без учета роста долга, подчеркнул министр.
Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина не исключает, что на грядущем заседании совета директоров Банка России ключевая ставка может увеличиться снова. Минфин вместе с Минэком планируют предложить правительству модифицировать программы субсидий полностью, добавил министр финансов РФ Антон Силуанов: «На самом деле много ведомств поддерживают свои секторы экономики. И каждое из них изобретает свой порядок субсидирования. <…> Когда ключевая ставка была на уровне 4−5%, мы все равно субсидировали кредиты. <…> А сейчас мы видим, что стоимость фондирования растет. И это тоже нельзя не учитывать при оказании поддержки. <…> Мы сейчас в правительстве очень предметно занимаемся тарифообразованием, инвестпрограммами и финансовыми планами наших крупнейших государственных компаний, <…> потому что через них тоже генерируются дополнительные кредитные ресурсы и осуществляется влияние на инфляцию».
Корни роста корпоративного кредитования
Минэк фиксирует серьезные процентные риски. Они связаны с ростом кредитования корпоративного сектора, в том числе и госкомпаний, отметил Максим Решетников. Это приводит к повышению долговой нагрузки и стоимости обслуживания долгов. В то же время компаниям нужно хотя бы на базовом уровне выполнять свои инвестиционные программы. Правительство помогает их оптимизировать и сокращать, но и это тоже требует новых заимствований, подчеркнул глава Минэка. Позднее в ходе форума президент России Владимир Путин призвал правительство и ЦБ обратить внимание на долговую нагрузку компаний с госучастием и принять меры по управлению их кредитным профилем.
Еще одним значимым фактором является переворачивание кредитов — многие компании продолжают занимать деньги, чтобы выплатить кредиты, ранее полученные в западных банках. Объем иностранных займов в корпоративном секторе в 2022 г. составлял $320 млрд, и перевертывание шло примерно со скоростью $10 млрд в квартал, сообщил Максим Решетников. В 2024 г. на переворачивание долга компании взяли кредиты на 4 трлн руб. (30% от общего прироста корпоративного кредитного портфеля). То есть примерно половина этого пути пройдена, но около $160 млрд долга Западу бизнесу еще предстоит выплатить. По оперативным данным ЦБ уже видно некоторое замедление кредитования, в том числе и в части корпоративных кредитов, отметила Эльвира Набиуллина.
«Любой кредит, который увеличивает потенциал экономики, — это хороший кредит, — считает замглавы администрации президента РФ Максим Орешкин. — Если мы посмотрим на кредит как на один из элементов этой политики, то здесь всегда есть два важных момента. Есть его объем и есть его структура. Задача правительства — выстраивать систему мотивации менеджмента банков таким образом, чтобы кредитование было направлено на рост экономики страны. Задача Центрального банка — строить макропруденциальное регулирование и ключевую ставку так, чтобы рост кредитования в экономике мог соответствовать уровню развития страны».
Риски рецессии
В ходе форума также прозвучало мнение о том, что ряд экономистов считают достижение таргета по инфляции в 4% невозможным без начала рецессии в стране. «Экономисты Центрального банка верят, что потенциал экономики растет и будет расти в следующем году. Это результат масштабных инвестиций в модернизацию экономики за последние два года, — парировала Эльвира Набиуллина. — Мы не согласны с тем, что за жесткой денежно-кредитной политикой обязательно последует рецессия».
Президент поручил ЦБ и правительству координировать действия для успешной борьбы с инфляцией. По его словам, нужно «с умом» использовать все инструменты экономической политики, но при этом не допускать «структурных перегибов», включая риски увеличения разрыва доходов граждан и уменьшения доходов регионов.
В следующем году экономический рост продолжится, хотя и будет умереннее из-за более сдержанного спроса, ожидает Эльвира Набиуллина. И заверяет, что регулятор вместе с правительством работает над тем, чтобы экономический рост был действительно устойчивым и базировался на росте финансовой экономики. «Мы прекрасно понимаем задачу, с которой работаем. Центральный банк и мы через бюджет регулируем объемы денежного обращения, — подтвердил министр финансов РФ Антон Силуанов. — Бюджет на 2025 г., с одной стороны, чрезвычайно жесткий. А с другой — отвечает задачам национальной цели развития. Это технологическое лидерство, поддержка населения и регионов, обеспечение потребностей специальной военной операции. Все это было учтено».
В этом году поэтапное повышение ключевой ставки позволило предотвратить вхождение экономики в инфляционную спираль, подчеркнула глава ЦБ. Проинфляционных рисков было довольно много, начиная с состояния рынка и заканчивая санкциями, которые влияют на быстрый рост спроса, ограничение импорта и динамику предложения товаров. Но это только полдела: «тормозной путь» в случае с инфляцией займет весь 2025 г. и даже может прихватить часть 2026 г., прогнозирует Эльвира Набиуллина.
#Форумы #Инвестиции #Россия зовет! #Владимир Путин #Поручения #Банк России #Экономический рост #Бизнес #Правительство #Рецессия #Инфляция