Молодой сегмент российских «банков для миллионеров» долгое время отставал от швейцарского качества инвестиционного управления. Однако ученики в какой-то момент превосходят своих учителей — и возможно, именно это сейчас начинает происходить в российском private banking, рассуждает в колонке для Forbes проектный директор Frank RG Любовь Прокопова
К концу 2024 года объем капитала состоятельного сегмента HNWI (high-net-worth individuals, люди с активами от $1 млн) внутри России, по оценке Frank RG, достиг 21,4 трлн рублей — в 1,6 раза больше докризисных значений конца 2021 года. Внешнеполитическая ситуация, все сильнее закрывающая удобные способы вывода капитала за рубеж, и повышение затрат на поддержание эффективной зарубежной аллокации вместе с общим снижением доверия к юрисдикциям за рубежом сокращают отток крупного капитала из России.
По данным Henley & Partners, чистый отток высокосостоятельных людей составил в 2024 году 1000 человек, что в 8,5 раза меньше, чем в 2022-м. Оставляя капитал внутри страны, клиенты private banking ищут интересные возможности для его размещения. На этом фоне для состоятельных клиентов в работе private-банка растет значимость параметра «управление капиталом»: по результатам опроса в 2025 году, она выросла на 5 п. п., с 14% до 19%, опередив показатель «надежность банка» и заняв второе место по важности после качества сервиса.
Объем капитала клиентов сегмента HNWI, размещенного на вкладах и счетах, с 2021 года вырос почти вдвое: в 2024 году банки были готовы буквально биться за деньги клиента с помощью ставок. Цикл активного повышения ключевой ставки во второй половине прошлого года привел к переориентации состоятельного клиента на краткосрочное планирование и извлечение максимальной выгоды из краткосрочных (до трех месяцев) вложений на вклады под ставки с наибольшей доходностью. В связи с такой переориентацией доля инвестиций в общем объеме активов клиентов под управлением private banking, разумеется, снизилась.
Однако весьма любопытно, что снижение оказалось совсем несущественным — всего 3 п. п., с 42% в 2023 году до 39% в 2024-м. Перед инвестиционными командами многих private banking была поставлена цель расширить продуктовое предложение, и почти все с этой задачей справились. Конкуренцию депозитам успешно составили квазидепозитные инвестиционные продукты, которые, по оценкам Frank RG, составили около 30% совокупного инвестиционного портфеля private-банков. Фонды денежного рынка, РЕПО, короткие полисы страхования жизни, цифровые финансовые активы (ЦФА) на денежное требование стали продуктами первого выбора для консервативного инвестора сегмента HNWI. Несмотря на свою низкую маржинальность для банка, квазидепозитные инвестиционные инструменты помогли удержать капитал в инвестпортфелях, не подвергать капитал клиентов лишнему риску и сохранить готовность рассматривать инвестиционные инструменты при принятии решений по управлению своими капиталами.
В то же время рынок классических инвестиционных инструментов внутри России остается узким. Появление новых имен на фондовом рынке после активных первичных размещений 2023–2024 годов не расширило существенно предложение бумаг и само по себе не решило задачу разнообразного наполнения портфелей крупных инвесторов. Зачастую продуктовая полка банков диверсифицирована за счет различных оболочек, которые «обертывают» одну и ту же суть. Но продуктовые команды private banking продолжают активно искать новые идеи для инвестиций.
Так, цифровые финансовые активы, которые поймали хайп в 2024 году, с инвестиционной точки зрения зачастую представляют собой просто красивую обертку того же самого депозита. Однако имея преимущества в простоте и скорости, ЦФА — это перспективная для рынка возможность «завернуть» в технологичную оболочку что-то более интересное, например кредитный долг юридических лиц, альтернативные классы активов — недвижимость, вино, искусство. Альтернативные инвестиции в целом становятся актуальным трендом для российского рынка private banking. Золото продолжает бить рекорды по доходностям и входит в список рекомендованных инструментов в любой его форме — монеты, слитки, обезличенные металлические счета. Благодаря развитию предложения недвижимости в форме закрытых паевых инвестфондов (ЗПИФ) private-банки начали системную работу с предложением коммерческой недвижимости институционального качества, системно диверсифицировать портфели клиентов этим классом активов. Развивается и предложение хедж-фондов, венчурных фондов, позволяя банкам наилучшим образом удовлетворять разнообразные клиентские запросы.
При этом успех private banking в части работы с клиентом строится не только и не столько вокруг широты предложения инвестиционных продуктов, сколько вокруг сервиса и экспертности команды банка. Российский private banking продолжает оставаться молодым. С ориентацией на лучшие международные практики — прежде всего швейцарских банков — private-банки в России все вместе и по отдельности ведут работу по повышению качества инвестиционного консультирования. Почти во всех крупных и средних private-банках выделены команды инвестиционных специалистов, которые контролируют качество продуктового предложения и соответствие продаж клиентскому риск-профилю, реализуют услугу инвестиционного консультирования (advisory — в зарубежной практике), ведут работу по улучшению качества инвестиционной отчетности.
По результатам опроса Frank RG, оценка удовлетворенности профессионализмом инвестиционных консультантов российского private banking в среднем выше оценок удовлетворенности результативностью инвестиционных портфелей, размещенных в банке, что говорит о высоком уровне доверия. Рыночная ситуация может быть разной, клиент может совершать личные инвестиционные ошибки, но при этом важно, что он ценит свое взаимодействие с private-банком и готов дать ему время для достижения ожидаемых результатов.
Мы долгое время существенно отставали от швейцарского качества инвестиционного управления. Но природные способности, трудолюбие и целеустремленность неизбежно приводят к тому, что ученики в какой-то момент начинают превосходить своих учителей. Возможно, именно сейчас этот росток превосходства пробился и совсем скоро окончательно окрепнет.
Мнение редакции может не совпадать с точкой зрения автора