В июле выдачи ипотеки выросли на 15%, в деньгах они сопоставимы с результатами годичной давности, когда ключевая ставка была на уровне 16%. При этом крупные банки отмечают рост спроса на жилищные кредиты не только по ипотечным госпрограммам с низкой ставкой, но и по рыночным условиям, где ставки до сих пор 20% и выше. Впрочем, значимый рост доли рыночной ипотеки в выдачах начнется, когда ставки по ним снизятся до 12-15% годовых, считают аналитики
В России второй месяц подряд заметно растут выдачи ипотечных кредитов. По данным Frank RG, в июле 2025 года банки выдали ипотеки на 353,6 млрд рублей, или на 15% больше, чем в июне. В первый месяц лета также наблюдался рост выдач — тогда банки оформили ипотеки на 306,8 млрд рублей, или на 9% больше, чем в мае, когда выдачи стагнировали. В количественном выражении выдачи ипотеки также растут. В июле россияне взяли более 72 000 кредитов (+16% к июню), а в июне — более 62 000 кредитов (+11% к маю).
При этом по итогам июля объемы выдач сравнялись с результатами годичной давности, когда ключевая ставка составляла 16%, а средние ставки по рыночным программам доходили до 20,9%. Летом 2025 года Банк России дважды понизил ключевую ставку: 6 июня — с 21% на 1 п.п., 25 июля — сразу на 2 п.п., до 18%. По словам старшего проектного лидера Frank RG Ольги Филипповой, в июле средние ставки находились на уровне около 25% годовых.
Поддерживать месячный рост в июле могли госпрограммы, в том числе вступление в силу расширения условий по «Семейной ипотеке», которые теперь позволяют оформить госпрограмму на вторичном рынке недвижимости в ряде городов, предполагает старший аналитик Frank RG Ксения Матенкова. То, что показатели выдачи сейчас и год назад сравнялись, она связывает с низкой базой прошлого года. Июльские результаты не дотягивают до уровня прошлых лет: в абсолютном выражении месячные объемы выдач на рынке остаются почти в шесть раз ниже усредненных значений 2023 года, когда средняя ключевая ставка составляла 9,9%, указывает управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич. Наблюдаемый рост спроса на ипотеку в июле 2025 года он также связывает с эффектом низкой базы.
Крупные российские банки этим летом фиксируют рост выдач ипотеки. Основу выдач по-прежнему составляют льготные госпрограммы с однозначными ставками (ставка по семейной и IT-ипотеке — 6%, по дальневосточной и арктической — 2% годовых). «Июльские показатели свидетельствуют о постепенном восстановлении спроса на ипотеку. Объем выдач превысил данные июня этого года и всего на 3% уступил результатам июля 2024 года. Мы ожидаем, что смягчение политики регулятора будет способствовать дальнейшему восстановлению спроса, при этом большая часть выдач будет сохраняться в рамках госпрограмм», — говорит старший вице-президент, руководитель департамента продуктов розничного бизнеса ВТБ Алексей Охорзин. В июле у банка 83% выдач приходилось на госпрограммы.
В то же время банки наблюдают рост спроса и выдач не только в льготном, но и в рыночном сегменте, где ставки до сих пор двузначные. Например, в Сбербанке в июле количество заявок на ипотеку на первичном рынке по рыночным ставкам выросло почти на 22% к июню 2025 года. Вырос и объем выдач на новостройки — почти до 145 млрд рублей (+10,7% к июню 2025). В банке «Дом.РФ» отмечают увеличение объема сделок по рыночной ипотеке — в 1,6 раза к июньскому результату. В ВТБ также наблюдают «некоторое увеличение спроса на рыночные ипотечные продукты».
Рыночная ипотека растет за счет отложенного спроса, который по мере снижения ключевой ставки и уменьшения стоимости ипотеки постепенно реализуется, считают собеседники Forbes. «Оживлению ипотечных выдач под рыночный процент способствует намеченная тенденция к снижению ставок. Заемщики, скорее всего, пытаются поймать момент, когда цены на вторичку еще не начали активно расти, но при этом есть возможность взять ипотеку сейчас, а через некоторое время рефинансироваться», — говорит старший директор группы рейтингов финансовых институтов АКРА Ирина Носова. С таким выводом согласна и Ольга Филиппова из Frank RG: «При дальнейшем снижении ставки у нас опять начнется рост цен на рынке недвижимости. Заемщики видят тренд на снижение ставки и пытаются зафиксировать текущую стоимость интересного им жилья в расчете на скорое рефинансирование дорогого кредита». На фоне ожиданий дальнейшего снижения ключевой ставки многие клиенты оформляют кредиты с расчетом на рефинансирование на более выгодных условиях, соглашается заместитель председателя правления банка «Дом.РФ» Алексей Косяков.
Кроме того, вслед за снижением ключевой ставки снижается и доходность вкладов, где россияне накапливали средства в том числе и на первоначальный взнос, добавляет эксперт ипотечного рынка Сергей Гордейко. Снижение ставок по вкладам подталкивает часть населения, обладающую сбережениями, к поиску альтернативных способов вложения средств, в том числе к инвестициям в недвижимость, согласен ведущий аналитик по банковским рейтингам «Эксперт РА» Алексей Кирюхин.
Дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики будет способствовать медленному оживлению рыночной ипотеки, но для возрождения рынка необходимо более существенное снижение ключевой ставки — до 10-12%, считает главный аналитик Совкомбанка Анна Землянова. По прогнозам Совкомбанка, ЦБ продолжит цикл смягчения денежно-кредитной политики на ближайших заседаниях, снижая ключевую ставку шагами по 1-2 п. п. до 14% к концу года. Ставки по рыночной ипотеке продолжат снижаться вслед за ключевой, а выдачи подрастут. По итогам года выдачи ипотечных кредитов составят 3,9-4 трлн рублей после 4,9 трлн в 2024-м, прогнозирует Землянова.
Говорить о глобальном сдвиге в рыночном сегменте пока преждевременно, скептичен представитель ВТБ. «Ведущую роль до конца года продолжат играть госпрограммы, которые формируют основную долю выдач. По нашей оценке, по итогам года объем выдачи льготных кредитов на рынке составит около 3 трлн рублей», — добавляет он. Однако банк недавно повысил общий годовой прогноз выдач ипотеки с 3,8 трлн рублей до 4,04 трлн.
По словам Ольги Филипповой из Frank RG, в рамках подготовки исследования «Ипотека в России» аналитики компании опрашивали потенциальных заемщиков, по какой ставке они готовы брать ипотеку, и их ответы показали, что при ставке выше 16% интерес к ипотеке пропадает. «А для высокого спроса нужна ипотека под 12-13% — тогда начнется уже ажиотаж», — добавляет она. К концу года ставки по рыночной ипотеке в банковском секторе могут опуститься лишь до отметки 18-19%, предполагает Дмитрий Грицкевич. «Этот уровень ставок будет по-прежнему высоким. Поэтому пока не стоит рассчитывать на существенный рост объемов выдач в сегменте рыночной ипотеки до уровней 2023 года», — считает он.
По мнению Сергея Гордейко, выдачи по рыночным условиям активизируются при ставках в 15%, а о доступности жилья можно будет говорить при ставке 13%. «Вывод о 13% основан на собственных расчетах. В них я беру стоимость квадратного метра жилья в регионе, оцениваю среднюю стоимость стандартной квартиры площадью 54 кв. м, смотрю средний месячный доход семьи из трех человек, где двое работают, в данном регионе и на основе стандартных параметров ипотечного кредита (20% — первоначальный взнос, 20 лет — срок) высчитываю посильный им ежемесячный платеж. Чтобы не было дополнительных рисков нарушения платежной дисциплины, устанавливаю правило: семья должна тратить на ипотеку не более 35% своего дохода. В заданных параметрах получается, что 13-14% — это минимальный усредненный порог для расчетной доступности жилья с учетом региональных различий. Что касается 15%, это значение ставки традиционно воспринимается на рынке жилья как важный психологический рубеж», — объясняет Гордейко.
«На фоне снижения ключевой ставки и роста спроса на рыночные программы банки, что называется, почувствовали дыхание теплого ветра. Есть надежда, что дальнейшее смягчение монетарной политики будет снижать для банков риски в ипотеке, заставляя их уменьшать спред к ключевой ставке вплоть до 1 п. п. по собственным программам ипотеки. В сочетании со снижением доходности вкладов это может повысить спрос и объем выдач в ипотеке в ближайшие месяцы», — заключает он.